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保险行业:负债端改善持续 资产端预期好转

事故:上市保险公司表露1-5月保费数据:1、寿险方面:国寿、安全、太保、新华、人保1-5月原保险保费收入同比分手+15.0%、-5.8%、+0%、+32.1%、+2.8%;安全1-5月小我营业新单同比-15%,5月单月同比-3.5%;2、财险方面:人保、安全、太保1-5月原保险保费收入同比分手+3.5%、+9.6%、+12.1%。

1、寿险:4家上市寿险公司保费收入合计同比+6.3%,5月单月总保费收入合计+12.4%,负债端同比改良。5月各家公司重启或进级两全产品,在主力重疾根基上,探索以两全险组合拉动业绩增长。我们判断,跟着线下复工推进+居夷易近保险购买意愿提升+各家公司的积极营业推动政策,后续负债端改良仍将持续。

①安全:5月单月小我营业新单同比增速从-6.0%继承收窄至-3.5%,已继续三个月改良,驱动1-5月小我营业累计新单同比增速从-17.0%收窄至-15.0%。5月以来,估计公司继承推动守护百分百(两全+终生重疾),并加大年夜线上经营力度,先后上线多个线上获客和转化项目,此外爱妻节结合司庆、高管直播、获客型短险等元素,致力于推动长险营业,估计线上化经营的成效后续将显现。6月估计安全推出针对老客户的附加特疾10,对客户不合年岁阶段、不合性别下的重疾风险精准匹配,对应保障10种特定疾病,估计新单保费将有望回升。

②国寿:1-5月总保费同比+15.0%,5月单月总保费同比+21%。估计公司进级两全类产品,经由过程两全+重疾的组合,寻求营业增量。今朝公司主力两全险为福禄相伴,以“保费+保额双返还”的亮点提升吸引力。人力方面,估计公司疫情后有望提升人力质态标准,我们判断短期公司人力规模增长将趋缓。

③太保:1-5月总保费同比0%,5月总保费同比+0.3%。产品方面,估计继承环抱核心重疾险金福系列打造“双进级”(重疾保障进级+万能账户进级),并大年夜力推动新产品至尊超能宝(少儿两全+按期重疾组合),意在经由过程少儿市场打开家庭保单营业。估计6月有望推出针对老客户的专享产品金福优享/金贝优享,匆匆进新单贩卖。

④新华:1-5月总保费同比+32.1%,5月总保费同比+25.9%。估计今朝公司产品推动主线仍旧为“康健无忧(宜家版)”,经由过程产品组合的形式前进件数、提升件均;此外公司推出高代价率主力长险新品,养老社区关联的年金产品调养金生,经由过程康健险+年金险的双产品策略提升代价。斟酌公司2020Q2-Q4的新单基数较低,估计后续新单仍将维持高增,代价有望持续改良。

2、财险:3家上市财险公司总保费收入合计同比+6.3%,5月单月保费收入合计+10.5%,增速持续回暖,主要源于新车销量提振,驱动车险保费增速显明好转。

①人保:1-5月总保费同比+3.5%,5月保费同比+6.0%。②安全:1-5月总保费同比+9.6%,5月总保费同比+14.8%,单月增速较上月有所下滑。

投资建议:得益于线下展业规复+保障需求提升+各家积极的营业推动策略,我们判断后续负债端将持续改良;近期长端利率快速上行,流动性边际偏紧叠加信用扩大的情况将改良保险资产端预期。今朝保险股隐含投资收益率预期仍旧很低,我们强调的“负债资源往下,ROE往上”的经久逻辑徐徐获得市场认可,保险估值有望提升,看好保险板块,首推中国安全。

风险提示:保障型产品贩卖不及预期;长端利率快速下行;股市颠簸冲击利润;新车销量继承下滑。

责任编辑:suyang

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